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來源:瑞和祥藥業
2019-02-14
原料‖春節已過 豆粕市場仍云里霧里

春節前豆粕價格在大幅回落過后進入小幅震蕩整理行情。春節過后從理論成本的角度評估,豆粕價格變化不大。影響的因素仍是云里霧里,市場仍會多觀望。

 

一、技術上春節期間美豆價格沒有脫離區間震蕩

 

2月1日CBOT大豆主力3月合約最高931美分收盤價格917美分,春節期間2月4日美豆價格收盤于919美分,2月5日920美分,2月6日921美分,2月7日913美分,2月8日916美分。這是中國放假期間國際大豆價格的收盤情況。春節前后美豆價格變化不大。技術上仍處于三角形整理形態之中運行著。

 

二、因美豆價格變化不大 豆粕理論成本變化亦不大

 

時間

美豆價格

貼水

匯率

大豆理論成本

豆油價格

豆粕理論成本

豆粕現貨均價

價差

2019/1/29

918

113

6.7779

3009

5200

2781

2815

-34

2019/1/30

918

113

6.7779

3009

5200

2781

2815

-34

2019/1/31

921

113

6.7779

3018

5200

2792

2815

-23

2019/2/1

921

113

6.7779

3018

5200

2792

2815

-23

2019/2/11

916

113

6.7779

3003

5200

2774

2815

-41


從上表可見,春節前后進口大豆理論成本因CBOT大豆價格變化不大而保持穩定。豆粕理論成本也維持在2770元/噸的水平,春節之前豆粕現貨平均價格保持在2815元/噸的水平,豆粕內外價差在41元/噸,也算合理。

 

三、春節期間大豆市場內外消息

 

1、中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴將于2月14日至15日在北京,與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽舉行新一輪中美經貿高級別磋商。雙方將在不久前華盛頓磋商基礎上,就共同關注問題進一步深入討論。美方工作團隊將于2月11日提前抵京。

2、2月8日出臺的2月份USDA供需報告:美豆產量45.44億蒲(預期45.58,12月46.00,上年44.11),期末9.10億蒲(預期9.20,12月9.55,上年4.38)。阿根廷大豆產量5500萬噸(預期5500),巴西大豆產量1.17億噸(預期1.163)。這份報告我們還未詳細逐項解讀,此前我們特別關注的對于南美大豆產量的調整這一項來看,關于巴西大豆的產量并未調減得如市場預期的那么大。這點對市場價格的影響力就會大大縮水。本來我們認為春節前后巴西大豆的減產能否持續拉升美豆價格,從市場消息及報告的情況來看不足以提振市場看漲的信心。

 

綜合以上:春節期間國際大豆價格變化不大,技術上還沒有脫離區間震蕩整理行情。大豆價格變化不大,帶來的進口大豆理論成本及豆粕理論成本變化亦不大。春節期間主要的市場消息是2月份的USDA大豆供需報告和中美貿易的新一輪談判。由于國內剛剛恢復交易,市場還需要時間理順各消息對行情的影響程度。


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